Aktienoptionen Wall Street Journal

Ist die Wall Street Zeitschriften Aktuelle Aktienoptionen Grant Story ein weiterer Non-Skandal Bevor wir zu unseren Zweifeln über die neuesten Optionen gewähren Skandal, können wir durch die Mechanik laufen. Wieder einmal hat das Wall Street Journal die Spur eines weitgehend unbekannten Optionen bewilligt Praxis, die zum ersten Mal in einer akademischen Zeitung aufgedeckt. Diesmal beinhaltet die Praxis die Vergabe von Aktienoptionen an Top-Führungskräfte bei Verhandlungen über Akquisitionen. Diese Optionen Zuschüsse bedeuten, dass die Führungskräfte größere Zahlungen erhalten, wenn die Fusion angekündigt wird und die Aktie schießt auf. In jenen Abkommen, in denen CEOs die gut-timed, außerplanmäßige Wahlgewährung erhielten, erhielten die Aktionäre eine niedrigere Übernahmeprämie als Anteilseigner in den Firmen, die nicht diese Frühling geladene Bewilligungen gaben. Die Zeitungen Autoren, Eliezer Fich, Jie Cai und Anh L. Tra, und WSJ Reporter Mark Maremont, einer der Reporter, die den Pulitzer-Preis für die Berichterstattung über Backdating gewonnen haben, denken klar, dass sie einen großen Skandal aufgedeckt haben. Während Maremont stellt fest, dass die Praxis ist wahrscheinlich legal, sie eindeutig implizieren, dass die Aktionäre betrügen, während Führungskräfte bereichert sind. Wir schätzen, dass in Geschäften mit diesen Unternehmen, verlieren die Aktionäre etwa 307 Millionen Dollar, schreiben die Wissenschaftler. Um dieses Ergebnis in eine Perspektive zu setzen, verliert das durchschnittliche Ziel 54 Dollar für jeden Dollar, den ihr CEO aus ungeplanten Optionen erhält, die während privater Fusionsverhandlungen gewährt wurden. Ist das, was wirklich passiert, waren nicht so sicher. Die Beweise könnten tatsächlich schneiden die andere Weise. Die entscheidende Feststellung, dass die Akademiker denken, ist wirklich verdammt, dass die Aktionäre in diesen Geschäften erhalten niedrigere Übernahmeprämien als der Durchschnitt. Wenn das ist, weil Führungskräfte nicht verhandeln gute Angebote, weil sie immer die Feder geladenen Optionen gewährt - wie die Akademiker glauben - dann deutlich Aktionäre verletzt werden. Aber das ist nicht unbedingt der Fall. Es könnte sein, dass die niedrigere Übernahmeprämie spiegelt den Höchstpreis der Käufer war bereit zu zahlen, aber dieser Preis war zu niedrig, um die Ziele zu locken Führungskräfte zu verkaufen. In diesem Fall können die Optionen, die den Führungskräften gewährt werden, einen Verkauf veranlasst haben, der ansonsten nicht stattgefunden hätte. Es ist möglich, dass, wenn nicht für die Frühjahrsbeladung, die Aktionäre keine Übernahmeprämie überhaupt erhalten hätten, weil der Deal nie abgeschlossen worden wäre. Mit anderen Worten, die Frühlingsbelastung kann es den Anteilseignern der Ziele ermöglichen, Prämien zu erhalten, die ansonsten nicht verfügbar gewesen wären. Dies steht zumindest im Einklang mit der Korrelation der unteren Prämien und der Frühlingsbelastung als skandalisierender Abschluss der Akademiker. Das Kernproblem mit dem Papier und dem WSJ-Stück besteht darin, dass beide annehmen, dass die Akquisitionen ohne die federbelasteten Optionen vorangehen würden. Es ist nicht offensichtlich, warum wir diese Annahme akzeptieren sollten. Law Professor Larry Ribstein weist auf einen weiteren Fehler im Skandalisieren der Federbelastung hin. Diversifizierte Aktionäre haben nicht zwangsläufig ein Interesse an einer oder der anderen in Übernahmeprämien. Sie können auch Aktien sowohl in das Ziel und den Erwerber, die die Übernahme macht eine Wäsche aus ihrer Perspektive macht. Aber sie haben ein Interesse an Wohlstand maximieren, effiziente Angebote abgeschlossen. Führungskräfte bei vielen Unternehmen haben jedoch einen Großteil ihres Vermögens im Bestand ihres Arbeitgebers gefesselt. Dies bedeutet, dass Führungskräfte bei Übernahmeziele halten können, für Prämien, die zu hoch sind, abwenden Angebote, die diversifizierte Aktionäre profitieren würde. Gewähren federbelasteten Optionen tatsächlich die Neuausrichtung der Interessen der Führungskräfte mit diversifizierten Aktionären. Dies nicht vollständig entlasten die Führungskräfte beteiligt, natürlich. Aber hoffentlich weve alle gelernt aus Lehre aus der Panik über Backdating und können diese neueste Optionen Gewährung Muckraking mit ein bisschen mehr Nüchternheit dieses Mal zu nähern. Das Wall Street Journal auf Dick Cheney039s Halliburton Aktienoptionen Das Wall Street Journal auf Dick Cheney039s Halliburton Aktienoptionen Auszug aus Cassell Bryan-Low, Cheney Cashed in Halliburton Optionen im Wert von 35 Millionen, Wall Street Journal. 20. September 2000, wsj Hinweis: Abonnement erforderlich Richard Cheney vor kurzem eingelöst in Optionen im Wert von etwa 35 Millionen in Halliburton Co. die Dallas Öl-Service-Unternehmen, wo er als Vorsitzender und Chief Executive für fünf Jahre vor dem Rückgang im letzten Monat, um die GOP Vizepräsidentenkandidat. Herr Cheney war einer von fünf Halliburton-Insidern, die eine Gesamtsumme von 859.232 Aktien für 45,09 bis 53,44 Aktien oder rund 45,4 Millionen zwischen dem 10. und 31. August verkauften, so First Call Thomson Financial. Der die Handelsaktivitäten unter Firmeninsidern verfolgt. Herr Cheney übte Optionen aus, um 660.000 Aktien zwischen 21. August und 28. August, entsprechend First Call zu verkaufen. Der Verkauf, der von einer Halliburton-Exekutive bisher der größte war, sagen Insider-Daten-Analysten, saldiert Herrn Cheney einen Gewinn von 18,5 Millionen, nachdem er 16,4 Millionen ausgegeben hat, um Optionen auszuüben. Eine Option ermöglicht es einem Einzelnen, eine Aktie zu einem voreingestellten oder zu einem Streichpreis zu kaufen. Wenn der Aktienkurs steigt, kann diese Person dann kaufen Aktien unter dem Marktwert. Herr Cheney übte Optionen zwischen 21 und 29,56 pro Aktie aus und verkaufte sie für 52,28 bis 53,93. Herr Cheney veräußerte außerdem 39.200 Aktien der Gesellschaft, die er im Wert von 2,1 Millionen hielt, indem er sie nach Halliburton zur Zahlung einer föderalen Einkommensteuerabzugsverpflichtung nach Dokumenten der Securities and Exchange Commission übergab. Ende August hielt Herr Cheney 189.800 Aktien und 500.000 ungedeckte Optionen.